台股在高点时，为什么外资还敢大买百亿以上？
好几次当台股突破万点时，都是看到外资单日大买150亿元以上、甚至200亿元，将指数硬推上去。然而，之后不久台股也都从万点以上跌落，这些在高点大买的外资难道是笨蛋吗？为什么每次在指数的最高点总是外资大买的？难道他们不会大亏吗？换一个角度来说，你会问：是不是在台股万点以上、看到外资大买150亿元以上，就是必须出场的警讯呢？
- 外资买超占公司股本比重(简称外本比)的第一名为旺宏(2337)。股价自 低点4.6元涨至6月高点18.45元，涨幅可达3倍。外资从2017年初一路 买进，这个迹象从追踪外本比就可以掌握到。
- 投信买超占公司股本比重(简称投本比)的第一名为宏观(6568)。股价自 低点131元涨到7月高点217元，涨幅达65%。投信从2017年初一路买 进，这个迹象从追踪投本比就可以掌握到。若对比同一期间台股大盘指数的涨幅仅约14%，可以说，透过外本比、投本比选股，通常很容易选 出超越大盘涨幅不少的个股。透过—每日的追踪，尤其是个股第一次进入 外本比或投本比第一名，而且呈现连续买超三天的个股，都值得追踪， 依循此方式，就有很大的机会掌握到强势股票起涨契机。关于「投本比」与 「外本比」的原理与选股应用，读者可参考本书的第5道难题〈如何选出能 持续上涨的「飙股」或「成长股」？〉。
跟着「外资/投信」买卖超的名单操作，胜算较高吗？
数学家牛顿(Isaac Newton)曾说：「如果说我看得比别人远，那是因为我站在巨人的肩膀上。」在台股，站在大户的肩膀上，跟着大户进出，确实比较有机会成为赢家。
根据台湾证交所最新的统计数据(2017年8月底)，在台股的筹码结构当中，外资及本土法人合计持有的占比已超过5成，倘若把一只股票的筹码结构，区分为「大户」与「散户」，那么两方对决的结果，通常大户是赢的一方，而大户又主要可为公司派大股东、三大法人、业内、中实户……等，其中，外资及投信正是在筹码结构当中扮演大户的角色。
跟着外资或投信买卖超的个股名单来操作，确实会比散户独自在茫茫股海中选股胜算来得较高。胜算高不代表获利就一定会高，当选股范围缩小后，仍要搭配较佳的进出场点，才能提高获利，达到进入股市实现财富成长的真正目的。
影响大盘的主力»通常是外资、券商、政府基金
相对于中小型个股容易被市场主力操控股价，大盘指数显然就很难被单一人士所控制，只有在某些特殊时间点与特殊状况下，某些资金部位较大的交易者才可能会对「大盘的方向」具有较大的影响力，但若说要控制指数，其实是做不到的“
以台股2017年的走势为例，虽然在突破万点大关之前整理了很久，后 来突破万点，市场上许多投资人都臆测万点无法站得稳、站得久，于是纷纷降低持股，甚至放空期指或买进台股的反向ETF，偏偏大盘指数站上万点后 并没有快速回落，反而是以进三步、退两步的方式，持续创下新高。这其中的关键就在于外资的持续买超，从新台币在2017年上半年大幅度升值超过 6%，验证了外资把钱持续汇入台湾、加码台股。
尤其，美国科技股在2017年上半年的表现非常强劲，涨幅将近20%，而和美国科技股高度连动的台湾电子股，当然也同样会受到外资青睐。特别是晶圆代工龙头厂台积电(2330)，还有苹果iPhone 8的概念股鸿海 (2317)、大立光(3008)，这三家公司占台股大盘指数的总市值超过了 25%，也就是说，外资只要连续大买这三只股票，就将同时拉升大盘指数。显示，外资从2016年12月下旬开始，持续买超台股，到 2017年6月26日当天大买171.44亿元，加权指数来到10513点，而外资总持股也攀升至历史新高。
其中原因在于美国总统川普(DonaldTrUmp)2017年1月上任后，欲维 持美元的弱势，也因此使得国际资金流向新兴市场，以及其他非美元的国家寻找投资机会，而台股的平均股息殖利率高达4%，同时对外资抱持开放的态度，成了吸引外资汇入资金买超台股的关键因素。
台积电除息日正是6月26日，其外资持股比重已经逼近80%，显见晶圆代工龙头台积电为国际资金最爱的持股目标之一，它在今年所配发的7元现金股利也相当吸引外资目光。
因此在台积电除息之前，外资不断地买进，造成对大盘指数的推升力道，而持有台积电股票的散户比例相当少，造成大多数散户对于大盘万点创高无感。
影响大盘的主力»通常是外资、券商、政府基金
相对于中小型个股容易被市场主力操控股价，大盘指数显然就很难被单一人士所控制，只有在某些特殊时间点与特殊状况下，某些资金部位较大的交易者才可能会对「大盘的方向」具有较大的影响力，但若说要控制指数，其实是做不到的。
以台股2017年的走势为例，虽然在突破万点大关之前整理了很久，后来突破万点，市场上许多投资人都臆测万点无法站得稳、站得久，于是纷纷用的查询网站，在中国台湾证交所网站也可以查询到基本信息。
主力最喜欢着墨于小股本的公司，因其股价较容易控制及拉抬。许多投资人会追踪三大法人买卖超前几名的个股，此做法并非不正确，但是过于笼统，若能分析其买卖超「金额」占个股「股本」的比例，将会显得更具有意义。举例说明：买超1000万的台积电(2330)跟买超1000万的业成光电 (6456)，两者的意义是否相同？台积电股本超过2500亿元，而业成光电 股本却只有33亿元左右，虽然买超的金额相同，但占其股本的比重却是天差 地远，因此，同样的买超金额所造成的股价推升能力也会差异很大。这也是 为什么主力喜欢进出股本小的公司，正因为这样才容易取得股价的主控权。 除了追踪筹码流向之外，进行个股分析时也应同时注意筹码的集中 度。当筹码集中度高且集中于一些特定人士的手中时，这样的股票就容易 上涨；而筹码分散凌乱时，往往不容易上涨。正所谓「十个散户十条心，而 十个主力一条心」，这句市场名言最能深刻解释「筹码集中度」对于股价表现 的重要性。
举一个主力操作个股的例子来观察筹码对于股价的影响。为大宇资(6111)在康和证券永和分公司(简称康和永和)的分点买卖超图。从这张图示中发现，康和永和从2016年7月开始有慢慢吃货的现象，到了2017年5月初，大宇资发布第一季营收大幅成长6成以及进军大陆市场的利多消息，于5月4日当天股价正式发动，在1个月内，股价一口气狂飙了超过1倍，但随即在6月遭到获利了结卖压的快速倒货，从此股价一泻千里。由这个2017年知名的案例可以清楚了解到，主力对于小股本的股票具有相当巨大的影响力。
从筹码面观察»个股是否为近期投信外资的买超目标
在台湾上市柜合计将近1600只股票当中，每天一定会有不少涨停板的股票，然而隔天要能够再出现第二根涨停，机率并不是很高，除非是有主力刻意在炒作，否则两天两根涨停板等于是20%的涨幅，在一般大型权值股中 (例如台湾50指数的成分股)几乎是看不到的，要中小沏股比较有机会。
如果是主力刻总炒作的小股票，你要非常小心谨慎，因为如果不是在初期就进场，而是在火涨之后才进场，风险很高，由于你无法得知主力打算在哪里出场，甚至你会买到的原因，说不定是主力刻意倒货给你的，所以要操作适种主力股，就一定要在每天盘后追踪主力在券商分点的进出状况，或者出现大量下杀就要马上出清持股，过去不少散户都足在这种主力股被坑杀，造成大赔惨况。
比较安全的做法，是观察它们足否属于投信或外资的贸进目标，因为投信或外资这些机构法人需要遵守很多法规和内规、内控，基本上不会对毫无基本面的妖股乱炒，而多半会是至少有营收和获利的实质支撑，也由于投倍和外资的资金庞人，要买进的话通常不会只买一天，而是会连续好几天分批买进，因此，不管第一天股价有没有涨停，至少后续再：涨的机率是高的。你不需要执着于涨停，而是要贺到能够持续上涨(涨不停的)的股票。如果是前一天出现在外资或投资买超前30名的名单、当天又能够强势上攻的个歧，善主上予管有没有涨停，它们在未来几天内续涨的机率是非常高的。
投信与外资买超 >> 飙股最好的背书
在2016年的「乐升案」当中，投信基金是完全没有踩到这档地雷的，为什么呢？因为在2012年发生了「盈正案」，已经让投信业者经历过一次天翻地覆的教训。
盈正(3628)在2012年被举发疑似有投信的经理人不当收贿，和公司派连手炒作股票，经主管机关介入调查，发现多只基金、政府委托投信代操的经理人均涉入其中。
后来总计有38家投信业者主动清查旗下近1500位经理人，同时也随之建立相当严格的规范与内控机制，使得投信基金要再像过去一样，由特定基金经理人收贿、炒股、锁筹码的案例发生率，相较于以往已降低许多。
对于2016年乐升公司这种体质不算健全，经营管理阶层靠财务面操作 对股价上下其手、谋取私利的状况，在投信基金被严格规范监管后，他们 是不太会再选择这类型股票了。
目前各家投信普遍都有建立所谓「追踪目标」(Watching List)或「候选股票池」(Selected Stock Pool)的机制，也就是说，基金经理人原则上只能够在该投信公司所选定的大约200至300档候选目标当中来选股、买卖，若要去投资上述范围以外的股票，就必须要另外撰写研究分析报告与买进报告说明原因，而且部位也相对受到限制，所以，基金经理人宁可不买也省得麻烦。
也因此，只要你买到的「飙股」是有投信基金持股超过5%以上、而且才刚买超不久的话，基本上就不太容易沦为地雷股了，因为这些基金经理人对于疑似地雷股绝对是比你更紧张、更谨慎应对的。
至于外资的买超是不是也像投信一样，有基本面支撑呢？这方面比较难确定，因为现在许多上市柜公司的老板或大股东，普遍都在境外设有投资公司，以外资的身分回来台湾买进持有自家公司股票的状况很普遍。除非是外资券商有出具研究分析报告并且建议买进的，这样出现在外资买超名单当中才比较具有基本面的依据。
在此笔者先帮大家整理两个数据，读者可尝试以下的方法，从外资与本土法人的持股迹象，追踪出涨幅有很高机率超越大盘的个股。2017年以 来截至7月底的统计：